基金投資損失認列

全球金融局勢的關係，之前的判斷失誤。之前的投資組合到目前為止累積約40％的損失。

目前等待短線反彈將資金認賠贖回，短線反彈的確立是下週是否能站穩4500點，量是否能持續或是堆高。並且將贖回的金額轉換到純債券的基金上面，等到國內股市拉回整理，則將改轉換到貨幣型基金準備在股市下跌所牽引的匯市台幣貶值中套利，並等待第二次的落底。

熱鬧後的冷靜，台股凝聚力道準備出發

由於此次台灣股市預期心理的標的是兩岸關係，但是隨著熱鬧的心理逐漸冷卻，伴隨而來的是現實的考驗。

兩岸關係不是說改善就改善，前進的步調需要不急不緩。但是這樣的步調對照股民新理上的熱情，顯然是不對稱的。另方面來說，大陸方面目前重心也不在這上面，也不好在這個節骨眼（指北京奧運）上，碰觸這個充滿風險的議題。

回到基本面來說，雖然短期內兩岸開放的步調不會很快。對於企業來說，最重要的是方向的確定，因為這樣在公司策略上面才會有依據。相對於過去八年間，由於不確定因素太多，導致擬定策略困難，每間公司都因且走且看的擴展方式而受限。目前由於政府政策方向是確定的，因此配合起來也會比較順暢。

接下來的幾個月，由於次貸風暴導致的心理層面影響已經反應完畢，在這個傳統製造業努力衝刺產量的季節，各方面的消息應該都是偏向正面的。尤其是以美國為市場的發展中國家，由於美國各項經濟政策將逐漸發揮效用，因此將逐漸在經濟面上有不錯的表現。

基金投資將會增加馬來西亞的基金，觀察台股的漲勢。將獲利了結的台股基金逐漸移轉到其他新興國家。

台股資金量增，美經濟心理影響降低

由於對於美國經濟疑慮的心理因素，經過了這幾個月的沈澱，已經降低了影響的力道。而且隨著再壞也壞不了多少的心理想法，逐漸讓美股築底。

台股由於新政府的施政重心在於對國際的經濟（目前的政府著重於國內經濟），因此對於出口導向的台灣經濟有比較直接的助益，所以隨著520新政府就任時間點的逼近。投資人對於未來的經濟願景期待也逐漸墊高，這也反應在股市的量能方面。

經過了兩週的盤整上揚，集中市場到了9000點以上。我的基金淨值也對於1-3月的虧損完成了回補。接下來由於時間點上已經進入了製造業傳統的旺季，所以消息面上面通常都會偏向於樂觀，如果加上預期中的國際資金也進入台灣股市。配合政府在消息面及政策面上的加持，近期應該是台灣產業賺取外匯，政府取得稅收不錯的時期。

至於基金的投資方面，由於台股的指數已高，即使榮景可期。但是熱鬧過後，由於各方面的指標都不錯，所以下挫風險並不高，但是獲利空間相對也不高。預期短時間繼續維持目前的持有比例，如果520前指數逼近10000點，將逐步將已經獲利的股票型基金獲利了結。改投入馬來西亞或是日本等其他國家，擁有相對獲利空間，而且隨著國際局勢明朗逐漸會上揚的基金，台灣因為有兩岸的議題，因此能比其他國家早站起來，但是其他國家並非沒有在付出努力，只是時間點上會相對緩慢。

選後激情，台股水平拉高到新的盤整區間

總統選舉結束後，由於得票率差距大於預期，因此減少政治面可能的不確定因素。大量外資提前進入台灣股市及匯市。導致股匯雙漲，但是由於股市已經短期漲多，因此必然會有盤整期間，短期盤整區間為8800-9000。

匯市方面，由於台幣升值態勢不變，所以投資境外基金變成了不適當，贏了利差卻會賠了匯差。將等到台幣升值到了29元左右，到時候觀察美國經濟是否落底。如果兩項條件符合，才逐步將投資標的移轉至境外。

目前預期台股盤整為主，基本面應該會因為美國部份不好的消息，以及第一季財報受到匯差影響而導致獲利不佳等因素，所以中期應該會拉回測試前一個盤整區間。

由於台股目前短期漲多，因此今天將部份基金獲利了結，轉購更為保守的股債基金。

之前還處於損失的基金，則暫時保留。希望一個月內由於不確定因素較少，期待透過操作，將損失能夠打平。

另外觀察到，日本股市從去年的17000跌到目前的12000點，中期資金面也看好。如果美國經濟落底，日本列入境外投資的考慮標的。

台股投機心理驅動連日上漲

台股連日上漲，今天甚至漲到了8500點以上。我想可能跟總統選舉的過程到目前為止算是十分平和，相較於過去訴諸族群對立的態勢不同。因此可能造成的社會不安定的心理因素也比較少。

樂觀來看，第二及第三季台股預計有資金行情。如果這次的波段上漲，能夠在心理層面上獲得支撐，也許有機會接續上漲。短期的上漲壓力在於8573的半年線，如果超越則有機會挑戰之前的高點8658指數，一旦突破則盤整區間可望進入8800-9000。如果進入此區間，將調整目前的投資比例為：債券型30%，股債型40%，超跌海外新興國家基金30%。

不過股票一直漲也不是好事，因為不容易找到買點。如果第二季有發生波段拉回的情況，只要拉回低於8000點，則調整比例：將債券型基金全數轉為中華概念股票型基金。

美股政治因素導致資訊揭露保守

由於美國總統大選預計年底才舉行，執政黨為了減少經濟狀況惡化導致選舉失利，因此對於資訊的揭露採取保守的作法，甚至會有過度樂觀的訊息誤導投資市場。

在這個趨勢之下，投資人雖然可以透過市場趨勢了解美國景氣明顯下滑的事實，但是由於美國政府努力作多，希望能緩和大眾對於經濟走弱的映像，所以市場無法正確的接受及面對現實，然後對應現實產生對應的投資策略，這可讓心理層面的抗壓性增強，避免消息面的影響。

在年底前，由於以上的市場氣氛影響，投資市場的表現還是會以震盪向下的格局，偶有消息面因素，都會導致投資市場大起大落。

因為美國仍然是最大的消費市場，這點導致台灣股市會隨著美國股市連動，雖然大陸已經逐步朝向成為全球主要的消費市場邁進。但是這畢竟無法在短期內達到，屆時台灣受到單一消費市場影響的程度將可望降低。

受到美國股市影響，以及本週總統選舉新聞轉移經濟基本面的影響因素，因此台股受消息面影響震盪的格局不變，基金投資比例不變。判斷基點仍然是當震盪區間到達7800-8000，而且8000反壓存在。將調整增加中國概念的股票型基金比例。

美股不理性反應，台股觀望

昨天美股開始反應經濟數據而下跌將近兩百多點。但是後來又因為市場調查公司的預測次貸風暴即將結束，所有開始拉昇。最後居然小漲作收，戲劇性的變化，反映出一個不理性的走勢，因為合理的資料分析，次貸風暴所產生的影響依然持續，逐漸降低的是心理因素的影響，因為人是善忘的。

因為美股反應兩極，所以今天台股也無法解讀美股，因此繼續作自己的拉回箱型整理。據評論資料分析以後，目前暫時觀望，保持保守的基金配置。

下次操作的判斷基準：

如果台股下跌超過季線8055，則會變成7800-8000的箱型整理。

因此將調整部份的債券型基金，轉換成中國概念的股票型基金，增加第二季和第三季的獲利空間。